这是我最新写的一篇讲演,请大家看看!
一、大光明下属集团的股权关联
略二、大光明下属资产具体形成
1、食品制造类资产
1)乳业类资产――光明乳业、上海蒙牛乳业(糖酒集团)、真元乳业(农工商)
2)黄酒类资产――金枫酿酒(第一食品)与跟酒(光亮食品下属冠生园团体)
3)食糖制作资产―上上糖业(第一食品、东方先导共计持股60%)
4)肉制品资产――锦江实业下属资产,领有"上食"有名商标
5)冷饮类类――益民食品一厂(光明食品集团)
6)日用食品――梅林罐头(梅林)、大白兔奶糖+佛手味精+冠生园蜂蜜(冠生园)、一只鼎休闲食品(海博)等7)农业类―――海丰米业、星辉蔬菜、鲜花港、海丰水产养殖等(农工商)
8)食品制造投资――三得利、百事可乐、可口可乐等
2、食物流畅、贸易类资产
1)大型店―――农工商超市、第一食品商店、城隍庙第一购物核心
2)方便店―――可的、好德、捷强、易购、95818
3)电子商务――可的、易购365、农工商、95818
4)品牌代办――南浦食品
5)经销商―――海烟物流
3、非食品资产
1)房地产―――农工商房地产、冰晶地产(梅林)、星火开发区公司(农工商)
2)运输业―――海博出租、海博物流
3)服装类―――博士娃(海博)、帕儿衣饰(农工商)
4)不锈钢瓶――思乐得、草原不锈钢公司(海博)
5)医药类―――美优制药、信宜百路达(农工商)
6)其它产业――德科电子、宏盾防伪、钢铁商业(梅林)
8)金融类―――糖烟酒集团占有大量金融资产投资
三、大光明重组猜想的前提
大光明重组的启动带有显明的政府用意,《惊爆》淘宝员工购物秘密通道~~~~~~~,重要目的便是恢复"光明"商标和益民食品一厂的昔日荣光,因此政府主导便是重组猜想的首要前提;
其次,本次重组波及5家上市公司,因而重组要美满胜利,新开传奇,必需充足照料非国有股东的利益,这是重组猜想的第二个条件;
最后,重组涉及到三大集团三套局级班子,数目众多的下属企业员工,引导的部署诚然主要,最新传奇网站,一般员工的安顿更加要害,必须体现以人为本的精力,1.80战神终极,否则会给重组带来众多妨碍.
我们将在上述三个前提下,开展对大光明重组的猜想.
四、重组猜想一:浅尝辄止
即仅仅把糖酒集团、农工商集团、光明食品集团合并组建一个大的光明食品集团,并错误下属资产和人员予以整合,重组仅仅寻求形式,而无本质性的重组.这种猜想成立的理由有二:一是政府组建新的光明集团,主要目的是为了重振和恢复"光明"品牌的荣光,带有显著的政治颜色,组建一个巨无霸式的光明集团已经基本可能达到这个目的;其次,要进行实质性重组需面临诸多艰苦,辛劳一番兴许并不能获得较好后果,因此保持现状是一个简略的抉择.
但政府如果采取这种重组模式,却面临着较大的无形信用丧失.究竟,浅尝辄止、知难而进的情势主义做法,不应该是负义务的政府所为.我们判定这种情况发生的概率为10%左右.
五、重组猜想二:中庸之选
在浅尝辄止和彻底整合的两个极其旁边,是大批的中庸之选,大抵可分为两类:一类是现有上市公司不作大的变更,但可以通过定向增发收购新集团的相关食品资产,例如第一食品可以收购新集团的和酒、上上糖业等资产,梅林可收购大白兔、冠生园蜂蜜等资产,光明乳业可以收购益民一厂的冷饮资产,都市股份可以收购集团内其它的食品流通资产,如可的、95818、捷强、海烟物流等资产.通过这样的整合既达到其它食品资产上市的目标,又掩护了现有投资者的利益.
另外一类是对现有上市公司做较大的资产整合,但不涉及上市公司间的合并.可认为每家上市公司确破一个重点发展的重要方向,然后据此对集团内部的食品资产从新整合.但因为涉及到可能侵害现有股东的利益,我们预计这种方式的可能性不大.
总的来说,我们认为大光明重组采用这种中庸之选的可能性最大,概率在60%左右,但整合的不彻底将留给市场一个不完善的案例.
六、重组料想三:彻底整合
所谓彻底整合,就是把当前三大集团的所有食品相关资产,全部整合在一起,打造一个新的食品巨无霸上市公司,以上都是实在的,真正体现资产整合和职员整合的协同效应.
整合的主体公司可采用两种方式产生,一是采用TCL或上港模式,新的主体通过IPO发生,同时对原有5家公司换股接收合并.这种办法长处在于整合彻底,且有先例可循;毛病在于挥霍了5家壳资源,还要承担IPO的高额手续费,机会本钱应当过亿.
另外一种方法是从现有的5家公司中取舍一家作为整合主体,通过增发的方式收购另外4家上市公司,比拟第一种方式,勤俭了IPO的高额手续费和一个壳资源.当初百联整合、中石化私有化时采用的就是相似的方式.依据5家公司的股权构造来看,都市股份是较为适当的挑选.
最节俭得方式当然是以其中以家做为整合主体,而后收购另外4家得全体资产,这样就有4个壳资源能够出卖.但这种方法需要宏大得交易用度,资产价值的评估、壳资源收购的会谈、对远忧股东好处的维护等,都是须要斟酌的问题,实际操作起来将会十分麻烦.
增发除了用来收购另外4家上市公司外,另外还要承当起收购集团非上市食品资产的作用,诸如冠生园、益民一厂、东方先导等资产.当然收购集团非上市食品资产也可以分步进行,但终纵目标是将全部的食品资产都注入新的上市公司.
目前三大集团中还有良多非食品类资产,因此在"加法"做完后有必要再做减法,在合并和收购资产实现后(或同时),行将所有的非食品类资产以适合的价钱处理(或置换)掉,得来的资金用来强大食品主业,终极到达新集团的整体上市.我们断定这种重组苏醒的产生概率为30%,这也是对投资者来说收益最大的方式!
七、大光明重组的投资机会
从上述三种重组猜想来看,第一种猜想因为概率较小,对现有5家上市公司投资价值根本不影响,另外两种模式基础都是利好.特殊是假如采取彻底重组的方式,5家上市公司将面临基本均等的"私有化"机会,投资价值凸现.如果是第二种重组模式,则各家上市公司面临的投资机会将存在较大差别,要看集团还有那些相干的好的资产可以被收购,咱们以为绝对来说,都市股份、第一食品和梅林的机遇更大一些.